基金從業資格考試考點:與股權投資業務的適應程度
作者:澤稷小編 發布時間:2018-11-20 17:37

  為了幫助大家更好的備考基金從業資格考試,澤稷教育小編整理了基金從業資格考試《股權投資基金概述》第四章第四節與股權投資業務的適應程度的考點。一起來看看吧
 
  考點精析
 
  (一)資金募集與出資安排
 
  1.股權投資基金的資金主要來源為各類機構投資者和高凈值個人客戶,基金投向則以未上市公司的股權和已上市企業的非公開交易股權為主,基金的資金規模通常較大、投資周期相對較長,采用一次性募集到位的方式下如果基金不能在短期內完成投資部署,基金的整體投資收益水平會因此受到影響,因此股權投資基金通常采用承諾資本制。
 
  2.對于公司型基金,除非法律、行政法規、國務院另有規定外,現行《公司法》對有限責任公司和股份有限公司的注冊資本限額、繳付安排及出資方式等方面均不作強制性規定,全部由公司章程進行規定,因此可根據基金情況進行適應性約定。
 
  3.合伙型基金根據《合伙企業法》可由合伙協議對出資方式、數額和繳付期限進行約定;關于出資方式,《合伙企業法》規定有限合伙人可以用貨幣、實物、知識產權、土地使用權或者其他財產權利作價出資,不得以勞務出資,在實務中有限合伙人通常以貨幣形式出資參與股權投資基金。
 
  4.信托(契約)型基金通過信托契約的方式建立越金投資者出資、取得收益分配的規則,現行的法律法規未對信托(契約)型基金的出資安排有強制性規定,實務中多根據基金管理人募集資金的便利性和項目投資的安排等在基金合同中進行適應性約定。
 
  5.在我國,股權投資基金從資金募集的角度進行組織形式選擇時,需要符合法律法規要求的人數限制,單只股權投資基金的投資者人數累計不得超過《公司法》《合伙企業法》《證券投資基金法》等法律規定的特定數量。
 
  (1)對于公司型基金,以有限責任公司形式設立的,股東人數應在50人以下;以股份有限公司形式設立的,股東人數不超過200人,且應當有2個以上發起人,其中須有半數以上的發起人在中國境內有住所。
 
  (2)對于合伙型基金,除法律另有規定的特殊情形外,有限合伙企業應由2個以上50個以下合伙人設立,且有限合伙企業至少應當有一個普通合伙人。
 
  (3)對于信托(契約)型基金,按照《證券投資基金法》,投資者不得超過200人。
 
  (二)內部組織機構的設置與投資決策
 
  1.股權投資基金的核心業務是投資實施、投資后管理與項目退出,與之密切相關的是各參與主體間的權利義務關系的安排,特別是投資決策權的設置機制。
 
  2.公司治理結構的基本特點是股東至上。
 
  (1)公司型基金中,投資者出資成為公司股東,公司需依法設立董事會(執行董事)、股東大會(股東會)以及監事會(監事),通過公司章程對公司內部組織結構設立、管理權限、利益分配作出規定。
 
  (2)股東大會(股東會)是公司型基金的權力機構,在公司型基金中投資者作為股東擁有較大權力,可以在股東大會(股東會)層面對基金重大事項或重大投資進行決策。
 
  (3)股東大會(股東會)聘任董事組成董事會,董事會負責聘任經理人員。
 
  3.有限合伙治理結構的基本特點是普通合伙人掌握合伙企業事務執行權。
 
  (1)對合伙型基金而言,基金的投資者以有限合伙人的身份存在,匯集股權投資所需的大部分資金,以其認繳的出資額為限對合伙企業債務承擔責任,有限合伙人不執行合伙事務,不得對外代表有限合伙企業。
 
  (2)普通合伙人對合伙企業的債務承擔無限連帶責任,并負責合伙企業事務的執行,合伙企業投資與資產處置的最終決策應由普通合伙人作出。
 
  (3)合伙型基金通常會設置合伙人會議,但合伙人會議的職責與公司型駐金中股東大會(股東會)的職責有著明顯的差別。
 
  (4)股東大會(股東會)是公司的權力機構,合伙人會議則更多的是審議諸如合伙人入伙與退伙、合伙人份額較讓、合伙企業審計機構聘任等事項,有限合伙人不得通過合伙人會議直接或間接參與合伙企業事務的執行。
 
  4.信托(契約)型基金治理結構的基本特點是基金管理人高度控制基金決策權。
 
  (1)對信托(契約)型基金來講,基金合同當事人遵循平等自愿、誠實信用、公平原則訂立基金信托契約,明確當事人的權利、義務和責任。
 
  (2)在信托契約框架下,通常投資者作為“委托人”,把財產“委托”給基金管理人管理后,投資者對財產便喪失了支配權和發言權,由基金管理人全權負責經營和運作,通常也不設置投資咨詢委員會或投資決策委員會,即使將設置,投資者也不應參與,信托(契約)型蕋金的決策權歸屬騅金管理人。
 
  (三)收益分配安排
 
  1.公司型基金繳納公司所得稅之后,按照公司章程中關于利潤分配的條款進行分配。
 
  (1)按照《公司法》的規定,稅后利潤分配需在虧損彌補和提取公積金之后進行,分配順序的靈活性相對較低。
 
  (2)公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤在分配時,通常在有限責任公司型基金的股東中按照實繳的出資比例分配,或在股份有限公司型基金的股東中按照股東持有的股份比例分配。
 
  2.合伙型基金往進行收益分配時,《合伙企業法》規定,“合伙企業的利潤分配、虧損分擔,按照合伙協議的約定辦理;合伙協議未約定或者約定不明確的,由合伙人協商決定;協商不成的,由合伙人按照實繳出資比例分配、分擔;無法確定出資比例的,由合伙人平均分配、分擔”。
 
  3.對信托(契約)型基金來說,基金收益分配的原則、時間和順序等安排均通過契約約定,體現出較大的靈活性。
 
  (1)《信托法》規定,“共同受益人按照信托文件的規定享受信托利益。信托文件對信托利益的分配比例或者分配方法未作規定的,各受益人按照均等的比例享受信托利益”。
 
  (2)《證券投資基金法》規定了通過非公開募集方式設立的信托(契約)型基金的收益分配和風險承擔由基金合同約定,非公開募集基金應當在基金合同中包括基金收益分配原則、執行方式。
 
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